Частният капитал трябва да прави възвръщаемост по трудния начин, казва изпълнителен директор на Goldman Sachs

Частният капитал към този момент не може да разчита на заемане на евтини пари, с цел да подтиква възвръщаемостта, и ще би трябвало да се върне към корените си за намиране на положителни покупко-продажби и осъществяване на интервенции усъвършенствания, съгласно ръководителя на капиталовия бизнес на Goldman Sachs.

„ Частният капитал ще наподобява друго през идващите 10 години, в сравнение с изглеждаше през последните 10 години “, сподели Марк Нахман, световен началник на ръководство на активи и благосъстояние в американската банка, в изявление. „ Това ще бъде малко обратно в бъдещето в прочут смисъл. “

Десетилетие и половина на ниски лихвени проценти, които последваха финансовата рецесия от 2008-2009 година, предвещават взрив на частния капитал, защото мениджърите използваха на ниска цена и несметен дълг, с цел да се впуснат в полуда за придобиване. Падащите лихвени проценти покачиха цената на активите и понижиха цената на капитала.

„ През последните 10 години можехте да разчитате на доста ливъридж, евтина цена на капитала и неведнъж разширение и постигнахте възвръщаемостта си по този метод “, сподели Нахман. „ Това ще бъде по-трудно отсега нататък. “

Въпреки че има възходящ оптимизъм, че лихвените проценти в Съединени американски щати са достигнали своя връх след най-голямото повишаване от десетилетия, те евентуално ще останат високи за известно време. Нахман беше измежду тези, които предизвестяват, че частният капитал ще се нуждае от друг метод на деяние от този, по който процъфтява през последното десетилетие.

„ Когато частният капитал стартира, ставаше дума за намиране на в действителност положителни покупко-продажби и по-късно правене на доста оперативни неща за възстановяване на фирмите “, сподели той. „ Това се връща към старите времена, когато хората се насочваха към едва ръководени подразделения на огромни компании или частни компании, които можеха да бъдат усъвършенствани. Голяма част от възвръщаемостта ще пристигна от намирането на в действителност положителни благоприятни условия и по-късно от оперативните усъвършенствания. “

Банкерите и ръководителите на промишлеността чакат повече корпоративни отделяния, когато частна капиталова компания купи бизнес единица от огромна корпорация, като да вземем за пример отделянето на GTCR за 18 милиарда $ от разплащателната компания Worldpay от FIS тази година.

Goldman ръководи вътрешна платформа за „ ускорител на цената “, която работи с повече от 300 компании от портфейла си за създаване на бизнеса.

Нахман сподели, че чака по-голяма „ разлика в продуктивността [между фирмите], в сравнение с сме виждали през последните няколко години “. Инвеститорите в частен капитал „ в действителност се заровиха, с цел да видят по какъв начин хората са създали възвръщаемостта си “, добави той, пробвайки се да разбере какъв брой доста идва от ливъридж и неведнъж разширение – продажба на бизнес на по-висока стойност от покупната цена – вместо оперативни усъвършенствания в портфейлни компании.

Преди малко повече от година Нахман, приближен лейтенант на основния изпълнителен шеф на Goldman Sachs Дейвид Соломон, беше нараснал да управлява новослятото поделение на Goldman за ръководство на активи и благосъстояние, което имаше активи на стойност 2,7 трилиона $ супервизия в края на третото тримесечие.

Разширяването на този бизнес е от решаващо значение за устрема на Соломон да съживи оценката на фондовия пазар на банката на Уолстрийт и да понижи зависимостта й от по-променливите потоци от облаги от капиталовото й банкиране и комерсиалния й бизнес. Но подразделението беше наранено от овакантяване на някои висши управителни фрагменти, в това число неговия основен капиталов шеф Джулиан Солсбъри.

Goldman дефинира бизнеса си с различни активи, който включва области като частен капитал, частни заеми и инфраструктура, като приоритет за напредък. Банката се пробва да се концентрира повече върху вложението на пари от външни клиенти, а не от личния си баланс. В резултат на това нейният капитал от трети страни в други възможности е повишен от $40 милиарда през 2020 година до $219 милиарда в края на третото тримесечие. Алтернативните фондове на Goldman са на път да съберат 225 милиарда $ от външни вложители до края на 2023 година, година по-рано от плануваното.

Нахман сподели, че „ минусът “ на мощната позиция на неговата капиталова банка е, че тя се подрежда преди всичко в Консултациите за сливания и придобивания бяха, че той организира повече процеси на продажба от съперниците си, в които неговият екип за частни финансови вложения не може да взе участие.

„ Ползата от нашия мощен франчайз за капиталово банкиране е, че познаваме повече компании от всеки различен и имаме в действителност тесни взаимоотношения “, добави той. „ Може да забележим нещата надалеч преди някой различен да ги види и вие можете да преминете през неповторими обстановки, които не се озовават в процеси на търг. “

Коментирайки общата икономическа вероятност, Нахман сподели: „ Все още има доста опасности в близост, само че пазарите се усещат добре като се изключи екзогенни проблеми, които към момента не са оценени. През идващите няколко години чакаме акциите в Съединени американски щати да обезпечат малко по-висока възвръщаемост от облигациите или паричните средства. “